史上最猖狂的财务造假 --- 账上861亿现金全是假的！

永煤控股的一纸无法按期兑付本息的意外公告，将这波以华晨集团为始的国企债券违约推上高潮；一石激起千层浪，事件迅速扩散引发市场恐慌情绪蔓延。

贵为“世界五百强”，作为河南省最大国企，豫能化集团能眼睁睁看着永煤控股违约而“见死不救”？事实上，在8月份为永煤控股偿还10亿元债务后，超500亿元短期债务压顶的豫能化集团，可能已没有条件继续慷慨解囊。

在“替子偿债”、“以债养债”等征兆出现之前，豫能化集团也曾出现员工欠薪。“造血”功能不足引发的财务问题，其实早有端倪。这家与子公司在资金上深度捆绑的河南最大国有控股集团，还隐藏着更多困境，一场断臂改革与债务违约的“赛跑”正在进行。

*虚增货币资金861亿！*

去年爆雷后，有人疑问为什么永煤控股账面货币资金有近470亿，却连10亿都还不上，并最终引发一系列违约连锁反应。或许近日证监会披露这份文件能帮我们找到答案。

证监会调查结果显示，2018年1月至2020年10月期间，永煤控股累计发行银行间债务融资工具21期（以下简称21期债务融资工具），非公开发行公司债3期（以下简称私募债）。在相关债务融资工具和私募债募集说明书、定期报告等文件中，永煤控股将应收控股股东河南能源化工集团（下称河南能化或豫能化）的往来款作为货币资金列报，导致其合并报表层面虚增货币资金。

具体来看，2017年至2020年9月30日财务报表分别虚增112.74亿元、235.64亿元、241.07亿元、271.74亿元，分别占其当期披露货币资金总额的54.03%、 62.56%、57.28%、57.86%，分别占其当期披露资产总额的7.94%、14.52%、14.68%、15.74%。经小编计算上述虚增货币资金累计达861.19亿元。

证监会在调查结果中称，永煤控股自2007年成立后 ，根据河南能化的要求进行资金归集，永煤控股资金被自动归集至其在河南能源化工集团财务有限公司（系河南能化控股子公司，下称财务公司）开立的账户。

不同于永煤控股自身库存现金、银行存款等可以被随时支取的货币资金，被归集的资金由河南能化资金管理中心负责调度，永煤控股需经审批后使用。但上述资金事实上已由河南能化统筹用于其它项目。

上述被河南能化资金管理中心调度的资金属于永煤控股债权性质的往来款。但永煤控股仍将上述资金计入货币资金项目下并在财务报表中予以披露。

河南能化是河南省第一大国有企业，官网显示其拥有煤炭产能8000多万吨、化工产品产能合计1000万吨，拥有大有能源等多家境内外上市公司。集团位居2019年世界500强企业第484位、中国500强企业第119位、中国石油和化工企业500强第7位、中国煤炭企业50强第11位。

河南能化是永煤控股的最大股东，持股比例为96.01%，其实控人为河南省国资委。但因河南能化长期经营不善，盲目扩张“摊大饼”，多数业务板块亏损。尤其是煤化工板块，投入巨大但盈利能力弱，拖累豫能化及永煤。

另一方面，永煤控股也是豫能化集团的核心骨干企业。永煤控股的债券违约，直接波及豫能化集团，后者信用等级由AAA被降至BB，其存续期债券陷入交叉违约风险。

*证监会给予警告并处300万元罚款*

证监会披露，除了上诉虚增货币资金外，永煤控股还存在其他信息披露违规行为。

永煤控股在部分债务融资工具募集说明书中关于受限货币资金的陈述存在虚假记载，以及存在未按规定披露股权质押事项，导致债务融资工具募集说明书存在重大遗漏等信息披露违规行为。

证监会根据2019年《证券法》第一百九十七条第二款的规定，对永城煤电控股集团有限公司给予警告，并处以300万元罚款；对强岱民（2019年5月17日至证监会调查时任永煤控股党委书记、董事长）给予警告，并处以55万元罚款；对任树明（2020年3月12日至证监会调查时任永煤控股总会计师、董事）、孙广建（2020年5月至证监会调查时任永煤控股董事、总经理）、张志勇（2016年12月份至2020年5月任永煤控股董事、总经理）给予警告，并分别处以50万元罚款。

证监会根据2005年《证券法》第一百九十三条第一款，对侯世宁（2016年至2019年5月任永煤控股党委书记、董事长）给予警告，并处以15万元罚款；对成雪梅（2017年1月至2019年8月任永煤控股董事、总会计师）给予警告，并处以10万元罚款。上诉6名高管合计处以230万罚款。

*董事长、总经理变更，发债业务被暂停*

永煤控股今年4月9日在上海清算所发布公告称，强岱民不再担任公司董事长，由孙广建担任。公司的法定代表人和信息披露事务负责人也同步由强岱民变更为孙广建。

7月14日，公司发布公告称，孙广建不再担任公司总经理。

7月27日，公司接到证监会《行政处罚决定书》。7月30日，公司发布公告称，强岱民不再担任公司董事。

永煤控股2020年年报显示，公司总资产约为1721.6亿元。

回顾永煤案始末，2020年11月10日，永煤控股突发债券违约，引发了债券市场一场猛烈的风暴。永煤控股当日公告“20永煤SCP003”到期无法偿付本息，本金10亿元，构成实质违约。

违约导火索引燃，触发永煤150亿元存续债券、豫能化115亿元的债券交叉违约风险。全国煤炭类债券、河北、山西甚至云南等地的国企债均受波及，一级市场被迫取消发行，二级市场遭抛售大跌。11月24日，“20永煤SCP003”“50%兑付+50%270天展期”的方案获通过，永煤债券违约危机最终免于触发交叉违约。

证监会随即于去年11月27日发布消息称，决定依法对永煤控股及希格玛会计师事务所立案调查。随着监管出手和积极表态，信用债市场风波平息。

中国银行间市场交易商协会今年1月14日发布自律处分信息，对永煤控股予以公开谴责，暂停其债务融资工具相关业务1年，责令其针对本次事件中暴露出的问题进行全面深入的整改。

永煤控股的违约还涉及了多家机构违规。交易商协会网站1月15日消息，交易商协会对永煤控股相关11家机构作出处分决定。其中包括2家发行人、1家会计事务所、1家评级机构以及7家金融机构。

经自律处分会议审议，交易商协会对永煤控股予以公开谴责的顶格处理，对河南能化予以严重警告，对中诚信国际信用评级有限责任公司、希格玛会计师事务所、海通证券、海通期货股份有限公司、上海海通证券资产管理有限公司、东海基金管理有限责任公司等6家机构予以警告，对兴业银行股份有限公司、中国光大银行股份有限公司、中原银行股份有限公司等3家主承销商予以通报批评或诫勉谈话。

11家机构中，有4家机构被暂停一定期限业务。此外，交易商协会责令永煤控股和河南能化向市场公开致歉。

*新增1.6亿银行授信，成立8个专项小组谋“改革重生”*

今年6月4日，《每日经济新闻》记者自永煤控股方面获悉，其旗下主要子公司永煤集团股份有限公司（以下简称永煤集团）与平顶山银行合作新增授信1.6亿元已到账，永煤控股方面将此视为公司落实“改革重生”工作在融资领域的破冰之举。

记者获取的一份永煤控股内部文件显示，该公司今年5月底成立了8个工作组对接豫能化集团改革重生工作，并按部室职责范围对应豫能化集团工作台账细化分解，确定69项具体工作，明确责任领导、责任部门、责任人，形成了永煤集团改革重生工作台账。

前述8个工作组包括综合协调组、稳生产促发展组、深化改革组、债务化解组、资产审计组、转型发展组、安全稳定组、瘦身健体组。

《每日经济新闻》2020年11月曾报道永煤集团已拖欠部分员工工资长达5个月之久。2021年4月初，永煤控股高层人事更迭，孙广建上任董事长，5月末，孙广建召开“劳务输出动员大会”，动员永煤集团上下积极投身到实现职工增收企业增效的实践中，掀起劳务输出创业热潮，加快实现“瘦身健体”。

永煤控股方面介绍，今年1-5月，永煤集团实现利润逾13亿元。另外，目前永煤集团员工工资已发放到今年1月，整体薪资发放延后约3个月。

来源：每日经济新闻